Hvordan virker AlphaScore?
AlphaScore er ikke gæt eller magi — det er et regnestykke, der kombinerer fem anerkendte faktorer til ét samlet tal mellem 0 og 100. Modellen er testet grundigt tilbage i tiden (5 års historisk data, to uafhængige tidsperioder).
Trend (40%) — går aktien op eller ned over tid?
Ser på, om kursen ligger over sine egne gennemsnit, og om de gennemsnit selv er på vej op.
Trend er den tungeste faktor i AlphaScore. Den tjekker fire ting: er kursen højere end gennemsnittet for de seneste 50 dage? Er den højere end gennemsnittet for de seneste 200 dage? Er det kortere gennemsnit (50 dage) højere end det længere (200 dage)? Og er det 200-dages gennemsnit selv stigende i forhold til for en måned siden? Hver gang svaret er 'ja', får aktien point. En aktie i en solid, sund optrend scorer højt her — en aktie i nedtrend scorer lavt.
Momentum (30%) — hvor godt har aktien klaret sig for nylig?
Sammenligner aktiens afkast over de seneste 6 og 12 måneder med alle de andre aktier i universet.
Momentum måler, om aktien har stået stærkt de seneste seks og tolv måneder — og vigtigt: den sammenligner ikke aktien med sig selv i et tomrum, men rangerer den op mod de andre aktier i universet på samme tidspunkt. Den aktie, der har klaret sig bedst af alle, får topscore; den, der har klaret sig dårligst, får bundscore. Det er en metode, der bruges bredt i professionel porteføljeforvaltning, fordi historisk data viser, at aktier der allerede er i god gænge, ofte fortsætter et stykke tid endnu.
Relativ styrke (15%) — bedre eller dårligere end markedet?
Måler om aktien har klaret sig bedre eller dårligere end sit eget hjemmemarkeds-indeks.
En aktie der er faldet 5%, mens hele markedet er faldet 15%, har faktisk klaret sig relativt godt — den har 'outperformet' sit marked. Omvendt kan en aktie, der er steget 5%, godt have klaret sig dårligere end forventet, hvis hele markedet samtidig steg 20%. Relativ styrke sammenligner derfor hver aktie med dens eget hjemmemarkeds-indeks (f.eks. det danske C25, det amerikanske S&P 500, eller det tyske DAX), så vi kan se forbi generelle markedsbevægelser og fokusere på, hvordan aktien selv klarer sig i forhold til sine omgivelser.
Volatilitet (10%) — hvor risikabel er aktien lige nu?
Lavere udsving i kursen giver en højere score — store, vilde udsving giver en lavere.
Volatilitet måler, hvor meget aktiens kurs svinger op og ned i forhold til de andre aktier i universet. En aktie med jævne, stabile bevægelser får en højere score end en aktie, der hopper voldsomt op og ned — selv hvis de ender samme sted. Det er med for at undgå, at et godt samlet signal i virkeligheden bare er en meget risikabel, urolig aktie i forklædning.
Likviditet (5%) — er der nok handel i aktien?
Måler den gennemsnitlige daglige omsætning i kroner — høj omsætning giver en højere score.
Likviditet ser på, hvor mange kroner der i gennemsnit handles for i aktien hver dag de seneste 20 dage. En aktie med høj, stabil omsætning er nemmere at handle ind og ud af uden at påvirke prisen selv. Det er den mindst vægtede faktor, men den er der for at undgå, at modellen 'forelsker sig' i små, tyndt handlede aktier, hvor signalerne kan være mindre troværdige.
Hvordan bliver de fem faktorer til ét tal?
Hver faktor giver et tal mellem 0 og 100, og de vægtes sammen efter deres procent (Trend 40%, Momentum 30%, Relativ styrke 15%, Volatilitet 10%, Likviditet 5%) til det endelige AlphaScore-tal. En aktie i solid optrend, med stærkt momentum og lav risiko, ender med en høj score. En aktie hvor flere faktorer peger nedad samtidig, ender med en lav score.
STÆRK OPTREND
85-100 point
OPTREND
70-84 point
NEUTRAL
55-69 point
NEDTREND
40-54 point
STÆRK NEDTREND
0-39 point
Hvornår køber og sælger modellen?
Modellen køber kun, når scoren krydser OP over 70 — altså når den går fra under 70 til over 70 fra en dag til den næste. Det betyder, at en aktie kan blive vist i optrend i lang tid, uden at det udløser en ny handel fra modellen, hvis scoren allerede var høj i forvejen — modellen 'genkøber' ikke bare fordi signalet forbliver positivt.
Når en position er åben, styres den af tre regler, der altid arbejder sammen: et hårdt bundstop på -25% (for at undgå store enkeltstående tab), et break-even-niveau ved +10% (stoppet flyttes op til indkøbsprisen, så man i værste fald går ud uden tab), og et glidende stop 8% under den højeste pris siden køb (så gevinster gradvist låses ind, mens aktien stadig har plads til at stige videre).
Genkøb (re-entry): Hvis en position bliver stoppet ud, MENS scoren stadig er 70 eller derover — altså aktien stadig er i optrend — venter modellen på, at kursen kommer tilbage til den samme pris, den blev solgt til. Hvis det sker, mens scoren stadig er 70+, åbnes positionen automatisk igen. Falder scoren under 70, inden kursen vender tilbage, bliver muligheden droppet.
Konkret eksempel på genkøb — AL Sydbank
Modellen købte AL Sydbank 21. juli 2022, og positionen blev stoppet ud af det glidende stop 13. marts 2023 med et afkast på +46,3% — men scoren var stadig høj (76,1) på tidspunktet for exit'en.
Fordi scoren stadig var 70+, ventede modellen i stedet for at lade aktien gå helt af radaren. Da kursen dagen efter, 14. marts 2023, var tilbage på samme niveau, og scoren stadig var over 70, blev positionen automatisk genåbnet — uden at det krævede en helt ny, ægte signal-krydsning fra under 70 til over 70.
Konkret eksempel — Apple
Modellen købte Apple 23. august 2023 til 178,86 kr, da scoren krydsede op over 70. Med det samme blev de tre stop-niveauer beregnet:
- • Hårdt bundstop (-25% fra 178,86 kr): 134,15 kr
- • Break-even aktiveres, når prisen rammer +10%: 196,75 kr
Aktien steg støt i næsten et år og toppede ved 232,80 kr den 16. juli 2024 — langt over break-even-niveauet, så det glidende stop var nu aktivt og fulgte 8% under denne top: 232,80 × 0,92 = 214,18 kr. Aktien svingede et stykke tid omkring dette niveau, og da Apple herefter faldt til 207,47 kr den 5. august 2024 — under de 214,18 kr — blev positionen automatisk lukket med et afkast på +16,0%.
Bemærk: Apple faldt aldrig i nærheden af det hårde bundstop på 134,15 kr i denne handel — det glidende stop tog over, så snart aktien havde en pæn gevinst, og sørgede for at låse en stor del af opturen ind, i stedet for at give hele gevinsten tilbage igen.
Hvorfor netop disse fem faktorer?
Trend og momentum er nogle af de mest dokumenterede og brugte principper inden for aktieanalyse — aktier i god gænge har historisk en tendens til at fortsætte et stykke tid, og aktier med en sund, etableret trend klarer sig generelt bedre end aktier i fri fald. Relativ styrke, volatilitet og likviditet er tilføjet som filtre, der gør modellen mere robust — de forhindrer den i at blive forblændet af aktier, der bare følger et allerede stigende marked, eller der svinger så voldsomt, at signalet bliver upålideligt.
Hvordan ved vi, at modellen rent faktisk virker?
AlphaScore er ikke bare testet på én lang, sammenhængende periode — det ville nemlig risikere at give et misvisende godt billede, hvis modellen bare tilfældigvis passer godt til netop den periode. I stedet bruger vi en metode kaldet walk-forward-validering: historikken splittes i to uafhængige perioder, og modellens resultater måles helt separat for hver af dem.
Det er en vigtig forskel, fordi de to perioder har set meget forskellige markeder: den første periode (2021-2023) var præget af renteforhøjelser og inflation, mens den anden (2023 og frem) har været et AI-drevet opsving. En model, der kun ser god ud i én af de to slags markeder, er langt mindre pålidelig end en model, der holder stand i begge — men et enkelt, samlet facit-tal ville aldrig kunne afsløre den forskel.
Denne validering gentages, hver gang universet udvides markant. AlphaScore rangerer nemlig hver aktie i forhold til alle de andre aktier i universet på samme tid — tilføjer man mange nye aktier på én gang, ændrer det rangeringen for alle aktier, ikke kun de nye. Derfor efterprøver vi løbende, om modellen stadig er lige god til at skelne stærke aktier fra svage, efterhånden som universet vokser — senest da det gik fra 64 til de nuværende 228 aktier.
Walk-forward-valideringen er en kontrol af selve modellens metode — den kører adskilt fra de daglige AlphaScore-beregninger og påvirker ikke jeres nuværende signaler. Den er til for os som udviklere, så vi kan opdage det tidligt, hvis en udvidelse af universet eller en ændring i modellen skulle gøre den mindre robust — i stedet for først at opdage det, når markedet vender.
Vigtigt at vide
Ingen investeringsmodel kan forudsige markedet perfekt, og AlphaScore vil heller ikke ramme rigtigt hver gang. Der vil være tabsgivende handler og perioder, hvor markedet udvikler sig anderledes end forventet.
Aktiesignaler.dk bygger på en systematisk og gennemsigtig model, hvor alle handler kan følges og efterprøves. På baggrund af de handler, modellen har gennemført siden august 2022, har den genereret et samlet historisk afkast på over 60 %. Den typiske aktie (median) har givet et afkast på over 36 %, og i 2026 er mere end 80 % af de lukkede handler afsluttet med gevinst. Historiske resultater er dog aldrig en garanti for fremtidige afkast.
AlphaScore er udviklet som et beslutningsstøtteværktøj, der analyserer aktier ud fra tekniske markedsdata som trend, momentum, relativ styrke, volatilitet og likviditet. Modellen tager ikke højde for nyheder, regnskaber, virksomhedsspecifikke forhold eller fremtidige begivenheder og bør derfor indgå som ét element blandt flere i dit investeringsgrundlag.
Al investering indebærer risiko, herunder risikoen for at miste hele eller dele af den investerede kapital. Aktiesignaler.dk er ikke en handelsplatform og yder ikke investeringsrådgivning. Du handler altid via dit eget depot og er selv ansvarlig for dine investeringsbeslutninger. Invester kun penge, du har råd til at tabe, og overvej at søge uafhængig rådgivning, hvis du er i tvivl.